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LONDRES/BANGALORE/SINGAPUR: La compra frenética de petróleo impulsada por cortes de suministro y las señales de que la variante Omicron no será tan disruptiva como se temía ha empujado algunos grados de crudo a máximos de varios años, lo que sugiere que el repunte en los futuros de Brent podría mantenerse por un tiempo más. dijeron los comerciantes.
Los precios de las cargas físicas no siempre se negocian junto con los futuros del petróleo y cuando los diferenciales se amplían rápida y considerablemente, pueden indicar que los especuladores han sobrevendido o sobrecomprado los futuros frente a los fundamentales.
Los futuros del petróleo Brent han subido un 10 por ciento desde el comienzo del año, pero el mercado físico sigue avanzando, con diferenciales para algunos grados que alcanzan máximos de varios años, lo que sugiere que un mercado ajustado impulsará el repunte de los futuros.
«Estos son números locos. Claramente hay estrechez física», dijo un comerciante de petróleo del Mar del Norte.
El grado de referencia clave Forties se negoció a un nuevo máximo de dos años el jueves en Dated Brent más $ 1.80 por barril.
Otros grados del Mar del Norte también han alcanzado máximos de uno o dos años. Los precios de los grados clave de África occidental como Bonny Light de Nigeria también han subido desde principios de año.
Gráfico: salto de los diferenciales del crudo en la cuenca atlántica: https://graphics.reuters.com/OIL-DEMAND/klvykqjxbvg/chart_eikon.jpg
La estrechez comenzó en la cuenca del Atlántico y se extendió cuando los compradores asiáticos se vieron obligados a buscar cargamentos más baratos en otros lugares. Los diferenciales para el crudo de Omán, los Emiratos Árabes Unidos y el Lejano Oriente de Rusia se han disparado, ya que la prima del crudo Brent para los swaps de Dubái está en su nivel más alto en dos meses.
Varios factores han impulsado los precios. Después de la propagación del incendio forestal de Omicron en el cuarto trimestre, la demanda de petróleo no se ha visto gravemente afectada en una sorpresa para las refinerías que habían reducido las compras. Ahora, de repente tienen que compensar la brecha.
Las violentas protestas en Kazajstán a principios de año generaron temores de una interrupción prolongada del petróleo, que no se materializó, que habría agravado las interrupciones en otros lugares, como Libia, Canadá y Ecuador. Los apagones de Libia y Ecuador se resolvieron en gran medida la semana pasada después de sacar cerca de 1 millón de barriles por día.
Al mismo tiempo, la OPEP y sus aliados se han ceñido a su cronograma para aumentar lentamente la producción, a pesar de los repetidos llamados de Estados Unidos y otros lugares para ir más rápido. Mientras tanto, las conversaciones nucleares con Irán, que también podrían impulsar el suministro, parecen estancadas.
«Resulta que Omicron no fue tan malo y los problemas de suministro fueron peores de lo previsto», dijo un operador de crudo estadounidense.
«(Los compradores) se están apoderando de todo sin importar el grado».
Los inventarios también se han reducido en los Estados Unidos y Canadá. La Administración de Información de Energía de EE. UU. dijo el miércoles que las reservas de petróleo crudo cayeron más de lo esperado a su nivel más bajo desde octubre de 2018.
«Con la primavera y el verano en el horizonte… la gente se está preparando para disfrutar de un mercado fuerte», dijo un comerciante estadounidense.
Algunos comerciantes todavía creen que el mercado podría quedarse sin fuerza debido a las nuevas variantes de COVID, el mantenimiento estacional de la refinería en el segundo trimestre y una posible desaceleración en China.
«Creo que es más tratar de adelantarse a la estrechez que creen que se avecina… volver a una dinámica de mercado de ‘manada de lemmings'», dijo otro participante del mercado sobre el reciente repunte.
Gráfico: precio físico del grado North Sea Forties frente a futuros de Brent: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/akvezejbapr/fortiespercent20vspercent20brentpercent20futurespercent203percent20month.jpeg
(Reporte de Julia Payne, Arathy Somasekhar y Florence Tan; Reporte adicional de Stephanie Kelly en Nueva York y Alex Lawler en Londres; Editado por Mark Potter)
