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NUEVA YORK: Meta Platforms volverá a su estado anterior como una acción de pleno crecimiento después de que el proveedor de datos financieros FTSE Russell termine el viernes su reorganización anual de los componentes de su índice bursátil.
La llamada Reconstitución de Russell es importante porque hace que los administradores de cartera se apresuren a reajustar sus tenencias para alinearse mejor con sus puntos de referencia, y a menudo resulta en uno de los días de negociación de acciones más intensos del año.
Cada año, FTSE Russell reconstituye o actualiza los componentes de sus índices, como el índice Russell 2000 de acciones de pequeña capitalización y el índice Russell 1000 de nombres de gran capitalización. Juntos forman el índice Russell 3000.
También hay índices de estilo como el Russell 1000 Growth y el Russell 2000 Value. FTSE Russell dice que alrededor de $ 12,1 billones se comparan actualmente con los índices de acciones de Russell US.
Esta actualización obliga a muchos gestores de fondos a ajustar sus carteras para reflejar las nuevas ponderaciones y componentes. La naturaleza metódica del proceso de reconstitución, que comenzó a fines de abril de este año, también crea una demanda adicional para comprar y vender acciones. Algunos inversores pueden usar la liquidez adicional para aprovechar las dislocaciones de precios que puedan resultar, especialmente antes de que se complete la reconstitución al final de la semana.
Goldman Sachs estima que se agregarán 23 acciones al Russell 1000, otras 287 se incluirán en el Russell 2000 y 163 se eliminarán del Russell 3000.
Uno de los cambios más importantes de este año será el propietario de Facebook, Meta Platforms, que ha aumentado casi un 70 por ciento desde la reconstitución del año pasado. Una vez más, se considerará un crecimiento del 100 por ciento después de un breve desvío el año pasado con un fuerte cambio de valor.
FTSE Russell divulga con anticipación sus reglas para la inclusión y cualquier cambio con respecto a años anteriores, lo que permite a la comunidad inversora proyectar, por ejemplo, que Meta se considerará una acción de crecimiento a pesar de que la reconstitución anual de Russell aún no se ha finalizado. FTSE Russell es propiedad del London Stock Exchange Group.
Las acciones de crecimiento son aquellas que se consideran caras según las métricas de valoración, pero se espera que crezcan más rápido que la mayoría de las empresas, mientras que las acciones de valor se consideran baratas en comparación con sus pares.
Las acciones pueden estar parcialmente en los índices de crecimiento y valor según los criterios de Russell sobre características que incluyen el crecimiento de las ganancias y la valoración. Meta tiene actualmente un valor del 84 por ciento y un crecimiento del 16 por ciento, según Goldman.
«Pone desafíos a los administradores de cartera porque esencialmente asegura el rendimiento de ese índice de referencia», dijo Bryant VanCronkhite, administrador de cartera sénior de Allspring Global Investments en Menomonee Falls, Wisconsin.
VanCronkhite dijo que esto puede presentar un problema para los gerentes que no poseían Meta porque su punto de referencia ahora reflejará las fuertes ganancias registradas por las acciones en los últimos 12 meses. «Entonces, desde el punto de vista del rendimiento relativo, se convierte en un gran desafío cuando tienes movimientos de esa magnitud en acciones individuales», dijo.
FRENESÍ DE ÚLTIMA HORA
Otras empresas que se espera que alcancen una mayor ponderación de crecimiento incluyen a la matriz de Google, Alphabet y Salesforce. Entre Meta y Alphabet, se espera que el sector de servicios de comunicación reciba el mayor aumento de peso en el índice de crecimiento de gran capitalización.
Una gran parte de la razón de los cambios en Meta y Alphabet fue su «crecimiento de ventas pasado relativamente alto y pronóstico de crecimiento a mediano plazo», según una publicación de Catherine Yoshimoto, directora de gestión de productos de FTSE Russell.
En el otro extremo del espectro, es probable que Walmart se mantenga en un valor del 100 por ciento, mientras que se espera que los productos industriales, los productos básicos de consumo y la energía representen algunos de los mayores movimientos desde el crecimiento hacia el valor.
«Los índices de crecimiento se parecen más a los puntos de referencia de crecimiento y los índices de valor se parecen más a los índices de valor cíclico», dijo Steven DeSanctis, analista de acciones de Jefferies en Nueva York.
«Has vuelto al punto de partida, con parte de la rotación».
Dada la cantidad referenciada a los índices de Russell y la cantidad de acciones involucradas, la sesión de negociación de la reconstitución a menudo resulta en un gran volumen, y gran parte se produce en los minutos previos a la campana de cierre. Durante la reconstitución de 2022, Nasdaq dijo que se negociaron un récord de 3.310 millones de acciones que representan $ 63.800 millones en acciones que cotizan en Nasdaq en 2,04 segundos durante el «Cruce de cierre» de la bolsa.
Como tal, tanto el Nasdaq como la Bolsa de Valores de Nueva York implementaron medidas de contingencia en caso de condiciones de mercado inusuales.
Pero algunos gerentes prefieren esperar el frenesí de último minuto antes de que finalice la reconstitución, debido al potencial de dislocaciones de precios.
«Es un movimiento que no se basa en los fundamentos subyacentes de la empresa y, por lo tanto… como administrador activo, está cambiando su punto de vista», dijo Thomas Martin, gerente senior de cartera de Globalt Investments en Atlanta.
«Uno quiere mantener su peso relativo igual», dijo, y agregó que es más fácil decirlo que hacerlo.
