La Fed intenta enhebrar la aguja al pronosticar un aterrizaje ‘suave’

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La Fed intenta enhebrar la aguja al pronosticar un aterrizaje 'suave'

CUÁNTO DOLOR ESTÁ DISPUESTO A TRAGAR LA FED

Algunos de los factores que mantienen la inflación tan elevada, en particular los choques de oferta fuera del control de la Fed debido a la invasión rusa de Ucrania que han provocado un aumento en los precios de los alimentos y el petróleo, no muestran signos de disminuir.

En general, el banco central todavía enfrenta una gran incertidumbre sobre las perspectivas de esa y otras interrupciones de la cadena de suministro causadas por la pandemia de COVID-19.

Los funcionarios tampoco están recibiendo mucha ayuda todavía en el lado de la demanda con las finanzas sanas de los bancos, empresas y hogares estadounidenses, un posible obstáculo para frenar la inflación a medida que aumentan las tasas en una economía capaz hasta ahora de pagar el precio.

Cuanto más tiempo luche la Fed para sofocar la demanda y más persista la inflación, más probable es que la tasa de aumento de precios se incruste y la Fed necesite intensificar su acción, reduciendo las posibilidades de la esperanza de Powell de lo que él llama un aterrizaje «suave».

Los gobernadores de la Fed recién juramentados, Philip Jefferson y Lisa Cook, quienes ocupan su lugar entre los 18 miembros del organismo de formulación de políticas por primera vez, es poco probable que se aparten de la determinación de sus colegas de reducir la inflación.

«Si bien se espera que Cook y Jefferson sean adiciones moderadas a la Fed, eso no importará mucho mientras la inflación sea del 8 por ciento, y dudamos que rechacen los planes de ajuste de la Fed en el corto plazo», dijo Andrew Hunter, senior Economista estadounidense en Capital Economics.

Si el consenso del comité no se alinea con la visión de Powell de lo que se necesita, él ha demostrado por su reciente orientación entre reuniones que está preparado para liderar desde el frente para asegurarse de que la inflación se reduzca de manera decisiva.

David Wilcox, ex director de investigación de la Fed, ahora director de investigación económica de EE. UU. en Bloomberg Economics y miembro principal del Instituto Peterson de Economía Internacional, espera que Powell mantenga un enfoque nítido en el lado inflacionario del mandato de la Fed como Paul Volcker, el imponente jefe de la Fed que controló la inflación en la década de 1980.

«Powell tiene toda la intención de pasar a la historia, si es necesario, como la versión 2.0 de Paul Volcker», dijo Wilcox.

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