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La Reserva Federal de EE. UU. aumentó su tasa de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual el miércoles, pero advirtió que se necesitarían «aumentos continuos» para controlar la inflación.
El cambio a un aumento de un cuarto de punto marcó un regreso a un ritmo más lento y ortodoxo de subidas de tipos después de que la Reserva Federal aumentara rápidamente los costes de endeudamiento el año pasado, y reflejó el hecho de que la inflación parece haber alcanzado su punto máximo mientras la economía empieza a desacelerarse. .
Sin embargo, en un comunicado, la Fed sostuvo que «los aumentos continuos en el rango objetivo serán apropiados» para asegurarse de que está restringiendo la actividad lo suficiente como para controlar las presiones de los precios. Eso indicó que el banco central se inclina a aumentar aún más los costos de endeudamiento en su próxima reunión.
Él Comite de Mercado Abierto FederalEl último aumento lleva la tasa de los fondos federales a entre el 4,5% y el 4,75%, el nivel más alto desde septiembre de 2007. La Fed agregó que si bien la inflación se había «aliviado un poco», aún permanecía «elevada».
En una conferencia de prensa, el presidente de la Fed, Jay Powell, dijo que si bien ha habido algunas señales «alentadoras» de que las presiones sobre los precios están disminuyendo, las autoridades «necesitarán mucha más evidencia para confiar en que la inflación está en una trayectoria descendente sostenida».
En particular, destacó el fuerte mercado laboral, que dijo que “sigue desequilibrado”, con una demanda que supera sustancialmente la oferta de trabajadores disponibles.
Powell señaló que los funcionarios de la Fed seguían preocupados principalmente por los riesgos de hacer muy poco para controlar la inflación en lugar de apretar demasiado la economía.
“Es muy difícil manejar el riesgo de hacer muy poco y descubrir en seis o 12 meses que en realidad estuvimos cerca pero no hicimos el trabajo”, dijo. “Si sentimos que hemos ido demasiado lejos. . . la inflación está bajando más rápido de lo que esperamos, entonces tenemos herramientas que trabajarían en eso”.
Agregó: “Sabes, el trabajo no está completamente hecho. . . así que creo que sería prematuro. . . muy prematuro para declarar la victoria.”
El aumento de un cuarto de punto representa una ruptura con los aumentos inusualmente grandes de la tasa de medio y tres cuartos de punto de la Fed. confiado en 2022 mientras luchaba con una inflación galopante. Por el contrario, se espera que el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra aumenten las tasas en 0,5 puntos el jueves.
“La Fed está más adentrada en el ciclo de ajuste y otros bancos centrales tienen más trabajo que hacer [to defeat high inflation]”, dijo Neil Shearing, economista jefe de Capital Economics.
A pesar de una caída mayor a la esperada en la inflación de la eurozona en enero, la inflación subyacente en el bloque sigue siendo alta.
El comercio de acciones de EE. UU. fue agitado cuando Powell habló, con el índice de referencia S&P 500 y el Nasdaq Composite de tecnología pesada subiendo para alcanzar los máximos de la sesión. Los inversores compraron bonos del Tesoro, con el rendimiento del Tesoro a dos años, que se mueve con las expectativas de tasas de interés, cayendo a su nivel más bajo en una semana.
Hubo pocos cambios en las apuestas en el mercado de futuros sobre dónde estarán las tasas de interés el próximo año. Los operadores de futuros aún esperan que las tasas alcancen un máximo de alrededor del 5 por ciento en el segundo trimestre, con 0,5 puntos porcentuales de recortes para fines de año.
Bob Michele, director de inversiones de JPMorgan Asset Management, dijo que la declaración era «muy dura», pero que la conferencia de prensa fue más moderada porque Powell reconoció que tomaría tiempo para que el efecto total de las subidas de tipos hasta ahora se transmitiera a la economía. .
“Se están acercando al final del ciclo de caminatas”, dijo Michele. “Creemos que harán un aumento de 0,25 puntos porcentuales en marzo, que será la última subida. [Powell] deshizo todo en la conferencia de prensa, por eso obtuviste la reacción que tuviste en los mercados”.
Los funcionarios de la Fed han dicho que un endurecimiento más lento les dará más tiempo para evaluar el efecto del aumento acumulado de 4,25 puntos del año pasado en la tasa de fondos federales de referencia, así como una mayor flexibilidad para ajustar el rumbo si es necesario.
Pero aún se espera que la Fed señale que se necesitan más aumentos de tasas, a pesar del escepticismo del mercado sobre cuántos llevará a cabo y cuándo comenzará a reducir los costos de endeudamiento.
Dado que el crecimiento de los salarios se mantiene alto y el número de puestos vacantes en Estados Unidos volvió a aumentar en diciembre, los funcionarios de la Fed aún no creen que el mercado laboral se haya enfriado lo suficiente como para reducir la inflación al objetivo del 2% del banco central, que la Fed reafirmó el miércoles.
La demanda de trabajadores fue inesperadamente alta en diciembre, y los empleadores publicaron 572,000 vacantes adicionales. Eso elevó el número total de vacantes a 11 millones, según la Encuesta sobre vacantes laborales y rotación laboral del Departamento de Trabajo publicada el miércoles.
Eso es superior a los 10,46 millones de aperturas reportadas en noviembre, por encima del pronóstico de los economistas de que las aperturas disminuirían a 10,25 millones, pero aún por debajo del récord establecido en marzo de 2022.
En diciembre, la mayoría de los funcionarios proyectó que la tasa de fondos federales alcanzaría un máximo de entre 5% y 5,25% este año y que ese nivel se mantendría durante 2023.
Los funcionarios de la Fed se han ceñido a ese pensamiento en las últimas semanas. Si el camino que establecieron en diciembre aún se mantiene, sugiere que el banco central implementará dos aumentos de tasas de un cuarto de punto adicionales además del aumento del miércoles.
Pero los políticos han sido incapaz de convencer administradores de dinero y comerciantes en mercados de futuros de fondos federales.
Eso ha preparado el escenario para lo que Tobias Adrian, jefe de mercados monetarios y de capital del FMI, advirtió que podría ser un shock si los datos de inflación decepcionan en el futuro y, como resultado, la Fed endurece aún más.
Información adicional de Taylor Nicole Rogers en Nueva York
